冀东水泥（000401SZ）：2024年一季度预计水泥及熟料合计销量1200万吨左右

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  冀东水泥（000401.SZ）2024年4月7日公布消息称，2024年4月3日冀东水泥接受中金公司等机构调查与研究，董事、副总经理、董事会秘书：任前进；首席财务官：杨北方；市场营销管理中心副经理：马建军；证券事务代表：薛峥参与接待，并回答了调查研究机构提出的问题。

  龚晴、姚旭东、郑如蓝/中金公司；凤来仪/歌婓资产；高怡/大成基金；胡萌/太平基金；陈亮/中邮证券；刘长江/中航信托等15人。

  2023 年受行业需求减弱，水泥价格下跌等影响，公司利润下降，但公司负债和现金流依旧保持稳定健康。2023 年公司销售水泥和熟料 9,324 万吨（不含合营联营 672 万吨），同比提高 7%，其中销售水泥 8,633 万吨（不含合营联营 644万吨），较去年同期提高 11%，销售熟料 691 万吨（不含合营联营 28 万吨），较去年同期下降 23%；

  2023 年合并报表营业收入 282.35 亿元，较去年同期345.44 亿元下降 63.08 亿元，降幅 18.26%；总利润-19.01亿元，较去年同期的 18.22 亿元下降 37.23 亿元，降幅204.35%；毛利率 11.78%，较去年同期 20.48%降低 8.70 个百分点；水泥、熟料单位综合成本同比下降 14%；期间费用同比下降 4.64 亿元，主要是：管理费用同比下降 3.87 亿元，财务费用同比下降 0.61 亿元，销售费用同比下降 0.16 亿元；

  2.请介绍下公司水泥业务的近况，春节后水泥出货情况如何，是否制定了 2024 年销售目标？

  2024年一季度预计水泥及熟料合计销量1200万吨左右，但和去年同期有不可比性，因 2023 年春节较早，今年春节在 2 月 10 日，压缩了施工的周期，而公司的主要产能在北方地区，一季度是传统淡季，目前的销售情况符合预期。

  根据 2024 年整体工作的预判，销量预计比 2023 年实际销量略减。

  今年 1-2 月，水泥价格整体呈现北稳南降的走势，北方处于需求淡季和错峰停产期，价格基本平稳，南方市场之间的竞争加剧，价格仍在下滑。公司 1-2 月水泥销售均环比去年 12 月份持平。3 月份，京津冀、陕西、东北地区价格稳步推涨，初见成效，公司整体均价环比有所提升。

  2024 年，在行业生态向好发展形势下，结合各阶段供需形势变化在水泥传统旺季的窗口期争取提升价格。

  国家出台恢复灾后重建的特殊国债政策，基本覆盖京津冀地区、东北地区，属于公司的销售核心范围，国债拉动对后续水泥需求支撑要好于其他区域。此外雄安新区建设也在发力，比去年同期投资量可能翻倍。这样一些方面都形成了一定的窗口期，所以预计在传统旺季期间推涨价格，整体价格要比去年同期向好。

  3.政府出台支持 2023 年洪涝灾害受灾区域恢复重建的1 万亿特别国债是否已落实到地方层面，公司招标情况如何？

  万亿增发国债资金已经基本落实到 1.5 万个具体项目，超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设，超过 2000 亿元用于京津地等地的灾后重建。从目前掌握情况看，相关项目建设正在抓紧有序推进，北京市、河北省的灾后重建项目开工率已经过半，所有项目在今年上半年将全部开工，在年内形成更多的实物工作量，目前北京、保定等地灾后重建市场公司的份额超过 70%。

  4.刚才提到万亿国债因素，公司的增量还是比较大的，今年销量目标已包含这部分增量预期，是不是能够理解其他部分的下降要比去年幅度更大？

  不同区域情况不一样，去年公司东北区域增量明显，是因为 2022 年特殊情况发挥产能比较低，所以去年增量显现较多。今年进入常态，所以较 2023 年同比要有一定降幅。结合 2024 年整体需求略降的预判，京津冀核心区域销售略增，别的部分地区比重可能有所降低。